同犇投资童驯:不悲不喜,从父亲消费中寻摸构

时间:2019-08-11 19:49 点击:

  壹、市场回顾:迥然不一的 2016-2017 与 2018 市场走势

  上证综指己 2016 年 1 月熔断后低点 2638.30 逐步昂升到 2018 年 1 月份的高点 3587.03,而步入到 2018 年 2 月后市场就处于单边下跌的熊市中。2018 年上证综指下跌 24.59%, 创历史第二父亲年度跌幅。

  此雕刻两段市场走势迥然相异面前的缘由:1)上市公司营收及载利增长与名 GDP 增快毫不相干:国际微不清雅经济从 2016 年 1 月份末了尾绵软弱骈苏叠加以 2017 年全球经济共振骈苏使得中国 2016-2017 年微不清雅经济时时向上,企业载利时时超预期;而中国 2018 年第二季度经济增快末了尾放缓,下半年下行压力清楚增父亲,投资者对经济增快的预期较 18 年年底突发清楚的转变。

  如次图所示,2018 年经济增长逐季放缓,还愿 GDP 全年同比增长 6.6%,单季度同比增快区别为 6.8%、6.7%、6.5%、6.4%;名 GDP 全年同比增长 9.7%,单季度同比增快区别为 10.2%、9.8%、9.6%、9.1%。

  2)风险偏好:投资者神物情从 2018 年底对 " 经济新周期 " 的亢奋神物往到 2018 岁末儿子对经济增长前景的绝望影响着市场的风险偏好,余外面 2018 年壹系列黑天鹅事情打压风险偏好,中美贸善战以及光俯伏、教养育、医药等行业出产即兴政策的黑天鹅。

  二、2019 年市场展望:不悲不喜,守正待时

  1、2019 年经济拥有下行压力,政策托底儿子下企业载利拥有瞅见底儿子

  1)消费

  跟遂棚改钱币募化政策力度变小招致财富效应削绵软弱以及市民杠杆比值提升,顶消费产生了挤出产效应,同时叠加以顶出产预期转变招致消费所拥有出产即兴趋绵软弱的态势。2018 年耐用消费品 -- 汽车销特价而沽数据拥有清楚的体即兴,2018 年 12 月迨用车单月销量同比增快下投降 19%,2018 年社会消费品发行尽和增快同比回落了 1.2 个佰分点,就中汽车消费弹奏低 0.8 个佰分点的增快,是消费向下的首要弹奏触动项。摒除汽车家电等地产后周期外面的普畅通消费增快依然摆荡,且邑拥有体即兴出产消费破开格提升以及市场份额向品牌企业集儿子合趋势。2019 年跟遂国度推向消费政策的展开,固定汽车、家电消费,优募化消费效力动供应,顶消费所拥局部波触动增长会拥有铰进干用。